Рынок госбумаг приостановил снижение благодаря хорошему спросу на длинные ОФЗ

— Индекс RGBI после двух дней уверенного снижения вчера перешел к консолидации у верхней границы гэпа, открытого в декабре (+0,05 п., 103,76 п.).

Отметим хороший спрос на аукционе на длинный 16-летний выпуск ОФЗ - 74 млрд руб. (размещены все новые бумаги допэмиссии на 50 млрд руб.); спрос на 6-летний выпуск составил 36 млрд руб. (размещено бумаг на 18 млрд руб.). Таким образом, ожидания институциональных инвесторов относительно начала ослабления ДКП ЦБ в 2025 году сохраняются.

Инфляционные ожидания населения умеренно выросли из-за повышения тарифов, налогов и сильного роста цен в конце 2024 года. В таких условиях ЦБ не будет давать сигнал о скором смягчении ДКП, однако и не дает повода для дальнейшего повышения «ключа» на фоне торможения кредитования. Недельная инфляция на 27 января все еще остается повышенной, однако продолжает демонстрировать стабилизацию.

На фоне нейтральных ожиданий от заседания ЦБ триггером для рынка могут стать геополитические новости в ближайшие месяцы. По-прежнему сохраняем умеренно позитивный взгляд на ОФЗ в 2025 году, однако возобновить увеличение позиции в бумагах, вероятно, стоит после закрытия гэпа по RGBI (102,5 п.), — рассказали аналитики.