Неплохие результаты аукционов ОФЗ были компенсированы данными по недельной инфляции

— Индекс RGBI остается вблизи  отметки 100 пунктов. Вчерашние данные по недельной инфляции вышли не слишком оптимистичными – по нашим оценкам, в годовом выражении рост цен  несколько ускорился – до 8,6% (по среднедневным значениям) с 8,5% по  итогам сентября. Это говорит в пользу повышения ключевой ставки в декабре. Пока основной интригой является шаг (100 или 200 б.п.) – в  базовом сценарии ожидаем повышение на 100 б.п.

Вместе с тем на аукционах ОФЗ  наблюдался рост активности инвесторов – Минфину вчера удалось разместить  длинных ОФЗ-ПД (12 и 16 лет) на 89 млрд руб. – максимальный объем за 2  месяца. Ключевой фактор – ожидание снижения геополитической напряженности в 2025 году.

В целом, до заседания ЦБ факторов для продолжения восстановления рынка мы пока не видим – ожидаем  консолидацию котировок ОФЗ на достигнутых уровнях; не исключаем  умеренную коррекцию с приближением решения ЦБ по ставке. Основная  интрига для рынка развернется уже в начале 2025 года.

По-прежнему рекомендуем основную часть портфеля держать в коротких флоатерах, осторожно увеличивая долю  бумаг с фиксированным купоном, — отметили аналитики.