Сегодня возможен отскок индекса RGBI после публикации данных по бюджету

Индекс RGBI вчера отступил от минимумов года – доходность индекса продемонстрировала снижение на 3  б.п. – до 17,16% годовых. Сегодня отскок рынка может продолжится после  вчерашней публикации данных по бюджету на 2025 год.

Ожидается, что доходы бюджета  (+12,5%) будут расти быстрее расходов (+9%), а дефицит останется  умеренным (0,5% ВВП). Такие параметры бюджета снимают ряд  проинфляционных рисков с повестки и подтверждают наш прогноз по  максимальной ключевой ставке в данном цикле на уровне 20%, а условия для  начала смягчения ДКП могут сформироваться к середине 2025 г.

— Однако, как мы отмечали  накануне, быстрого снижения ставки в 2025 г. ждать не стоит, в  результате чего фоатеры пока остаются приоритетным активов для  инвестиций на долговом рынке. Кроме того, программа заимствований  Минфина на следующий год в рамках бюджета остается значительной (4,8  трлн руб. гросс и 3,5 трлн руб. нетто при факте за 9 мес. 2024 г. ~2,0  трлн руб. гросс и ~1,0 трлн руб. нетто), что будет ограничивать рост  котировок госбумаг, — отметили аналитики.