Восстановление котировок ОФЗ сегодня продолжится на обнадеживающих данных по инфляции

Рынок госбумаг вчера показал  существенный отскок – доходность индекса RGBI снизилась на 12 б.п. – до  16,76% годовых. Драйвером для коррекции после непрерывного снижения  котировок ОФЗ с середины августа выступили комментарии аналитиков Банка России, которые отметили, что замедление роста экономической активности и  потребкредитования создают предпосылки уменьшения перегрева экономики.

Минфин на аукционе не стал  размещать ОФЗ-ПД, ограничившись только флоатером (38 млрд руб. при  спросе 124 млрд руб.), что также явилось фактором поддержки вторичного  рынка.

Ожидается, что коррекционный рост  ОФЗ продолжится – инфляция начала демонстрировать разворот после долгой стабилизации на уровне 9,0%. Так, по недельным данным на 2 сентября  Росстат зафиксировал снижение цен на 0,02%, а годовая инфляция  замедлилась до 8,9%.

— Полагаем, что ЦБ может подождать с повышением ставки в сентябре, учитывая неопределенность траектории  инфляции и скорости охлаждения экономики. Вместе с тем, риски повышения  ставки до конца года сохраняются, в результате чего полагаться на  устойчивый разворот ДКП и рынка ОФЗ, на наш взгляд, преждевременно — отметили аналитики.