- 13 октября 2023 14:40
- 130
- Время прочтения: 1 мин
Потенциал снижения доходности длинных ОФЗ пока сохраняется
Котировки ОФЗ вчера продолжили отыгрывать укрепление рубля на введении обязательной продажи валютной выручки для ряда крупнейших экспортеров – кривая по итогам торгов снизилась на 8-9 б.п. по всей длине (12,32% - 3 года, 12,03% - 10 лет).
До конца месяца потенциал укрепления рубля на налоговом периоде сохраняется – ожидается снижение доходности 10-летних ОФЗ еще на 10-15 б.п. (под уровень 12% годовых).
При этом доходность коротких бумаг пока не учитывает высоко вероятное повышение ключевой ставки в октябре (ждем +100 б.п. до конца года), в результате чего инверсия кривой госбумаг увеличится. Так, в сентябре рост цен существенно ускорился (0,87 м/м, против 0,28% м/м в августе) и обновил максимумы с января текущего года. Прогноз инфляции на конец года повышен (с 6,4% г/г до 7% г/г).
— Несмотря на улучшение рыночной конъюнктуры для длинных классических ОФЗ, пока не рекомендуем менять диспозицию в портфеле с превалирующей долей флоутеров, так как цикл повышения ключевой ставки пока не завершен, — отметили аналитики.