На этой неделе аналитики ожидают консолидацию рынка

За прошедшую неделю доходности среднесрочных и длинных ОФЗ выросли на ~5 б. п. В отсутствие краткосрочных драйверов для роста котировок активность инвесторов на рынке остается относительно невысокой. При этом давление на рынок оказывают ожидания выхода Минфина с первичными размещениями в сентябре.

На этом фоне угол наклона кривой ОФЗ продолжает увеличиваться – на сроке 2-10 лет достиг 127 б. п. Минфин, скорее всего, дождется решения Банка России по ключевой ставке 16 сентября, где ставка может быть снижена на 50 б. п. – до 7,5% годовых, что сгладит рост предложения со стороны министерства.

Факторы возможных продаж ОФЗ со стороны дружественных нерезидентов и перезапуск бюджетного правила, на взгляд аналитиков, пока выглядят нейтральными: доля дружественных нерезидентов на рынке госбумаг незначительна, а начало покупок валюты на рынке, вероятно, начнется в следующем году и будет иметь ограниченное влияние на инфляцию. В результате, доходности длинных ОФЗ выше 9% годовых выглядят достаточно интересно для долгосрочных покупок (на горизонте 1-1,5 года).

— На текущей неделе ожидаем консолидацию рынка при сохранении невысокой активности торгов, которая с приближением заседания ЦБ РФ и завершением сезона отпусков начнет постепенно расти, — говорится в сообщении аналитиков.

Напомним, аналитики ждут, что индекс МосБиржи сегодня сохранит инерцию к росту.